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食品饮料行业周报:短期回调不改业绩增长,继续坚守高端白酒、乳制品龙头伊利

作者: 时间:2022-09-30 13:59:40
领涨个股名称相关涨跌幅龙力生物研报资金流7.18%华资实业研报资金流6.33%凯撒旅游研报资金流4.67%绿庭投资 研报资金流 3.93%资金流入名称相关净流入(万)龙力生物 研报资金流 10729.56华资实业 研报资金流 621.30凯撒旅游 研报资金流 2740.25绿庭投资 研报资金流 149.63周观点: 短期回调不改业绩增长,食品继续坚守高端白酒、饮料业绩乳制品龙头伊利。行业 本周大盘震荡下行,周报增长食品饮料板块出现明显回调,短期特别是回调前期涨幅最高的白酒板块,回调幅度居子行业之首。不改白酒我们认为白酒板块的继续坚守下跌主要是因为前期上涨过快、当前缺乏合适的高端催化剂。最新基金持仓数据显示,乳制 Q2 食品饮料行业前十大重仓比例为2.01%,品龙较 Q1 提高近 0.5%,头伊其中白酒板块占比由 0.88%提高至 1.18%,食品但整体来看仍低于历史平均水平。饮料业绩在市场风险偏弱、行业板块基本面向上背景下,行业配置仍具备提升空间。 1)高端品:高端酒业绩增长确定性强,重点推荐茅五泸。 站在当前时点,我们认为白酒行业分化趋势愈加明显,需加强警惕三线白酒潜在的业绩风险,但是一线白酒基本面扎实,业绩高增长确定性仍是最强的。短期中报来看,茅台预计报表业绩增速在 15%左右(实际动销增速远不止);五粮液定增方案尚未过会,中报业绩释放动力或不足,但上半年实际业绩预计仍有两位数增长;泸州老窖高端酒系列实现翻倍式增长,考虑到费用投入加大和华西证券投资收益高基数因素,中报利润增速预计落在 10%左右。中长期来看,高端白酒处于持续扩容阶段,茅台批价已上涨至 900 元以上(部分地区达 920-940 元),下半年供给缺口明显不足,需求旺季驱动下茅台批价有望持续超预期,高端酒估值有望逐步提升至 25 倍。短期板块回调不改中长期行业复苏逻辑,继续重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 2)大众品:行业呈现挤压式增长,重点推荐龙头伊利、双汇。 伊利二季度利润增速有望再超市场预期。 7 月以安慕希为代表的常温酸奶品类促销力度仍然不大,高毛利率产品安慕希的持续爆发将为伊利的收入和利润端表现提供重要支撑,高端白奶金典等促销力度也较二季度有所减弱,市场竞争格局有改善迹象。双汇预计二季度仍能实现收入 15%左右、利润大个位数的同比增速。另外,建议积极关注奶酪稀缺标的华联矿业、受新大洲 A 复牌催化的牛肉标的上海梅林;以及中报潜在超预期品种东阿阿胶和金禾实业。中报前瞻: 高端白酒业绩确定性最强,大众品呈现龙头挤压式增长。 二季度白酒板块加速上涨,站在当前时点,我们认为行业分化趋势愈加明显,金种子业绩大幅低于预期强化市场对三线白酒业绩风险的警惕。一线白酒高增长确定性最强,旺季茅台批价将持续超预期,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。在消费持续低迷的宏观背景下,大众品二季度业绩压力普遍较大,呈现出龙头企业挤压式增长的特点,重点推荐子行业龙头伊利股份和双汇发展;符合消费升级大趋势的牛肉标的上海梅林、奶酪标的华联矿业;以及潜在的中报超预期品种东阿阿胶和金禾实业。乳制品终端促销调研系列四: 行业竞争格局持续优化。 7 月份以安慕希为代表的常温酸奶品类促销力度仍然不大,作为高毛利率产品,安慕希的持续爆发将为伊利的收入端和利润端的表现均提供重要的支撑。高端白奶金典等的促销力度也相较于 4-6 月份有所减弱,市场竞争格局有改善迹象。近期受白酒板块的影响,伊利的股价出现一定回调,我们认为前期伊利的一波 12 连阳的独立行情是市场由一季度对于业绩预期极度悲观到二季度形成一致预期带来的估值修复行情,目前股价对应 16 年 20xPE,处于相对合理的区间,但是伊利仍是下半年重要的战略配置品种,竞争格局的持续优化为潜在的超预期因素,维持 16 年 20 元的目标价,继续强烈推荐。7 月推荐组合为:贵州茅台、泸州老窖、沱牌舍得。 综合各细分行业表现和公司层面变化,我们 7 月推荐组合为贵州茅台、泸州老窖、沱牌舍得,截至到 7 月 23 日,三者分别上涨 7.8%、 1.4%、 -6.8%,组合收益率为 0.9%,跑赢上证综指 2.26 个百分点。继续阅读:股票 食品饮料行业 蓝筹股 白酒此文由 热点网 编辑,未经允许不得转载!:首页 美食»

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